回身投靠“自家昆仲”，老字号宏济堂不再“死磕”IPO。10月8日，科源制药公告称，公司正在计较以刊行股份等姿首购买山东宏济堂制药集团股份有限公司（下称“宏济堂”）驱散权，并召募配套资金。
宏济堂与科源制药均为“力诺系”旗下公司，二者实控东说念主均为高元坤。在成本市集上，宏济堂有过一段颇为曲折的“闯关”路：在新三板挂牌并谋求过“借壳”上市，后于2021年9月、2024年1月两次领受IPO率领，均未有下文。
科源制药并购宏济堂，是拟IPO企业借并购弧线上市的最新一例。据记者不透澈统计，现在已有十余家上市公司文书将收购拟IPO企业的控股权，包括秦川物联拟收购派沃特、通威股份拟收购润阳股份等。多位接近监管和投行的东说念主士以为，跟着拟IPO企业的估值渐渐回落，越来越多企业将接过上市公司抛来的“橄榄枝”。
“力诺系”再谋成本运作
科源制药与宏济堂均为“力诺系”旗下公司。公告炫夸，宏济堂的控股股东为力诺投资控股集团有限公司（下称“力诺投资”）、力诺集团股份有限公司，二者揣测抓有其39.68%的股份。同期，力诺投资亦然科源制药的控股股东。“力诺系”的掌舵东说念主高元坤，亦是科源制药、宏济堂的执行驱散东说念主。
除了科源制药，“力诺系”旗下的特种玻璃板块于2021年11月上市，即创业板上市公司力诺特玻。20年前，“力诺系”的身影已在成本市集清楚，曾控股上市公司双虎涂料，后将其转手。
2020年1月，“力诺系”便筹议让医药板块的科源制药、宏济堂，“打包”上市。彼时亚星化学文书，拟以财富置换和刊行股份“同步走”的姿首，注入宏济堂和科源制药各100%股权，以此转型为一家制药企业。但这笔重组耗时半年最终未能成行，亚星化学给出的原因是：交往各方对本次重组的交往价钱、功绩答应及抵偿等中枢事项未能达成一致。
之后，科源制药“单飞”奏效，于2023年4月在创业板上市。本年上半年，科源制药收尾营收约2.37亿元，同比增长5.64%；收尾归母净利润约3609.11万元，同比减少29.52%。
宏济堂曾在2021年9月、2024年1月两次领受IPO率领，但终无下文。此前表示的财务数据炫夸，宏济堂2017年至2019年的营收辨别为4.89亿元、5.15亿元及4.67亿元，归母净利润辨别为2010万元、4635万元及8386万元。
宏济堂拟并入“自家昆仲”体内，意味着“力诺系”破除了让其安逸IPO的筹议，而科源制药异日或将转型成为“中西并重”的药企。从业务上看，科源制药专注于化学原料药过火制剂产物的研发、分娩和销售，涵盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等多个诊治限制。
据公司官网先容，宏济堂现存151个文号，10个剂型、10个独家品规、10个产物被国度卫健委和山东省卫健委列入防治新冠病毒诊疗决策推采用药，35个产物参加国度基药目次，90个产物参加医保目次，产物涵盖中成药、中药饮片、原料药、胶类中药、功能食物。
与科源制药案例一样，年内还有多单花式属于归并执行驱散东说念主下的并购重组，如光智科技拟收购先导电科、双成药业拟收购奥拉股份等。多家上市公司将并购眼力锁定实控东说念主、大股东旗下优质财富，同期分拆上市却在迟缓遇冷。业内东说念主士分析称，优质财富注入上市公司更受饱读舞，上市公司亦能借此整合里面优质财富，优化资源竖立，进一步作念大作念强。
拟IPO企业频接并购“橄榄枝”
拟IPO企业破除安逸上市筹议转而谋求被并购，成为年内成本市集的一个遑急表象。据记者不透澈统计，现在已有十余家上市公司文书将收购拟IPO企业的控股权，包括秦川物联拟收购派沃特、通威股份拟收购润阳股份等。
举例，硅宝科技于6月12日公告，公司拟以现款姿首收购嘉好股份100%股权。9月18日，硅宝科技文书收购嘉好股份的第二次交割责任已完成，后者并表接于现时。
登云股份收购速率科技折戟，则折射出并购交往的复杂性。关于重组拒绝原因，登云股份暗示，公司与本次交往琢磨方对本次交往决策进行了屡次论证和协商，因市集环境较本次交往计较之初发生了较大变化，现阶段络续推动本次交往不细目性较大，为切实小气公司及整体股东利益，经与标的公司执行驱散东说念主协商一致，公司决定拒绝本次交旧事项。
资深并购各人以为，并购自己是高风险的投资动作。表示过材料的拟IPO企业只可讲明其有一定例范性和体量，并不一定是好的并购标的。上市公司若是念念尽可能躲避风险的话，应尽量围绕主业作念整合，“蒙眼决骤”式的并购风险很大。
长期来看，IPO与并购历来有着此消彼长的“跷跷板”效应。IPO节拍放缓后，业内预测会有更多拟IPO企业参加上市公司的“并购池”。有投行东说念主士分析称，除了少数“尖子生”之外，未上市企业不应执着于IPO。并购重组的计谋因循力度较大，未上市企业可通过被上市公司并购收尾弧线上市，这亦然监管饱读舞的标的之一。
不外拟IPO企业此前在上市预期下的估值较高，与并购比较存在较大的估值差，这在一定经由上影响交往撮合。多位接近监管和投行的东说念主士以为，此类企业估值回落亦然个当然趋势，估值差的消化仅仅技巧问题。跟着估值走向合理化，越来越多企业预测将接过上市公司抛来的“橄榄枝”。
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职守裁剪：王珂